Un actif refuge... devenu spéculatif

L’once d’or, en franchissant le seuil des 3 000 dollars, semble avoir intégré la majeure partie des risques géopolitiques actuels (Ukraine, tensions au Proche-Orient) et des incertitudes économiques. À ce niveau, l’or n’offre plus de marge de sécurité, et son potentiel de hausse apparaît limité.

Contrairement à des actifs financiers générateurs de flux (actions, obligations, SCPI), l’or ne produit ni dividendes ni intérêts. L’investissement repose uniquement sur une anticipation de revente à un prix supérieur. Dans une optique de gestion de patrimoine, ce manque de rendement devient problématique, surtout face à une inflation persistante. Jusqu’à récemment, la hausse du dollar contre l’euro renforçait mécaniquement le rendement de l’or pour les épargnants européens. Mais avec la stabilisation des taux de change, ce levier s’estompe, réduisant encore l’intérêt d’un investissement en or physique ou papier.

Des alternatives plus pertinentes à l’horizon 2025

Avec le retour des taux d’intérêt positifs, les obligations d’État à court terme redeviennent des piliers de portefeuille. Leur volatilité maîtrisée et leur rendement régulier les positionnent comme nouveaux refuges rationnels pour l’épargnant en quête de sécurité.

Les placements structurés permettent de combiner protection partielle du capital et performance potentielle. Dans un environnement sans tendance claire, ces produits sur mesure peuvent sécuriser une partie du patrimoine, tout en profitant de certaines hausses de marché. Face à l’essoufflement de l’or, les SCPI (Sociétés Civiles de Placement Immobilier) apparaissent comme une alternative tangible et stable. Qu’il s’agisse de SCPI de rendement, européennes ou spécialisées dans la santé, elles offrent un couple rendement/risque cohérent avec une fiscalité optimisable via l’assurance-vie.

Taux, endettement, inflation : une reconfiguration du paysage financier

La hausse des dépenses publiques, portée par les enjeux de réarmement, de transition énergétique et de relance industrielle, pousse les États à émettre toujours plus de dette. Cela crée une opportunité pour les investisseurs obligataires, avec des taux plus attractifs et une offre abondante.

Même si les banques centrales marquent une pause dans leur cycle haussier, les taux resteront élevés par rapport aux dix dernières années. Cela permet aux épargnants de retrouver du rendement sur des actifs sans risque majeur, comme les obligations d’État ou les fonds euros nouvelle génération. Avec une population vieillissante et avide de rendement sécurisé, les obligations devraient retrouver leur place stratégique dans les portefeuilles de gestion de patrimoine. C’est une opportunité à saisir, surtout lorsque les marchés actions montrent des signes de valorisations excessives.

Conclusion

Alors que l’or atteint des sommets, il perd son statut de refuge traditionnel. L’investisseur averti doit repenser sa stratégie en s’appuyant sur des classes d’actifs plus lisibles, plus rentables et mieux corrélées aux réalités économiques : obligations, SCPI, fonds structurés.

Dans un monde où les marchés sont de plus en plus influencés par les politiques publiques et les cycles de taux, une gestion active, diversifiée et pilotée avec méthode devient essentielle. Pour naviguer dans ce nouvel environnement, un accompagnement professionnel en gestion de patrimoine peut s’avérer décisif.

Retrouvez régulièrement les interventions d'Igor DE MAACK et du cabinet de conseil en gestion de patrimoine sur le plateau de BFM BUSINESS.